美国通胀加剧，美联储核心人物杜德利的讲话暗示美联储内部对通胀的容忍度正下降，从而强化了市场对美联储尽早收紧货币政策的预期，刺激美元反弹。受此影响上周五纽约黄金和原油期货价格出现大跳水，美黄金暴跌13.5美元，原油跌幅达2.59%。美国经济表现疲软，5月PMI从4月的60.4大幅回落至53.5，创出了近20个月的最低值，也大幅低于市场预期的57.2。

国内贸易顺差将继续，一季度出现的逆差或是昙花一现,未来数月在国内紧缩政策延续的情况下,贸易顺差或还会保持在较高水平，5月贸易顺差至186亿美元,创六个月来新高。脂肪测定仪在美经济持续疲软，国内贸易顺差不断扩大，人民币升值仍有空间的情况下，大宗商品或面临全线回调行情。

人民币升值仍有空间

在中国货币紧缩和楼市调控政策下,导致内需趋弱的担忧不断升温,若进口增幅明显逊于预期,则将加重中国经济硬着陆的预期,且刺激本地及全球金融市场投资者避险意愿。沪综指5月跌幅约5.8%,创去年6月以来的最大单月跌幅。

美国财政部此前表示,中国没有操纵人民币汇率以获取不公平的贸易优势,但中国政府仍需要加快人民币升值的步伐。如果贸易顺差继续强劲回升,市场对人民币加快升值的预期将增强。商品或将面临全线调整

原油方面，截至上周五纽约商品交易所7月交割的原油期货合约大跌2.64美元，收于每桶99.29美元，跌幅为2.59%，全周原油期价下跌0.93%。根据欧佩克的最新月度报告，今年第三和第四季度，世界原油需求将分别提高到日均8907万桶和8931万桶。脂肪测定仪但由于非欧佩克产油国在这期间的原油增产幅度不大，世界市场对欧佩克原油的需求量将会明显增多，甚至可能超过欧佩克各成员国目前的原油产量，这将会导致世界原油市场的供求关系出现失衡，后市有待进一步考证。

气候因素支撑粮油价格

近期恶劣天气频发给全球粮油供应带来严重挑战。在北美，多雨天气耽搁了美国玉米播种工作，可能导致全球玉米供应降至37年来最低水平。另据加拿大农业及农业食品部发布的最新供需报告显示，恶劣天气致使加拿大油菜籽产量数据下调，2011/2012年度加拿大油菜籽产量约为1270万吨，低于5月份1330万吨预测值。国际谷物理事会近日表示，因法国小麦产量下滑，今年全球小麦产量将下调至6.63亿吨，低于6.67亿吨的消费水平，产量可能连续第二年无法满足需求。全球粮油减产已基本达成共识，目前粮价高企反映出供需形势日益紧张。

《油世界》表示，在过去12个月里中国政府已额外销售国储植物油，致使库存减少了80万吨，因而预计三季度中国植物油进口量将增长20%，达到300万吨，其中棕榈油和豆油进口量将分别提高至180万吨和60万吨。实际上，按每两周投放一次国储植物油的拍卖节奏，自去年10月份以来已拍售菜籽油140.7万吨，库存已消耗殆尽。中国汇易网数据显示，目前国储菜籽油库存仅剩87万吨左右，而其中的50万吨将不会轻易出库。

《油世界》还表示，今年全球植物油消费料比2010年的1.70亿吨增长3.6%至1.76亿吨，产量增幅中约60%即360万吨植物油将用于食品行业。今年全球生物柴油产量将比2010年增长10%，使得2011年植物油产量难以满足生物柴油领域的需求。脂肪测定仪而从中国植物油进口情况看，今年下半年植物油进口或将呈现放大趋势，一是内需拉动，二是补充库存。有分析认为，国际原油期货走强，大豆加工步伐放慢，可能导致豆油供应趋紧，对油脂价格形成支撑。